بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با نگهداشت وجه نقد و حساسیت جریان نقدی وجه نقد

بیش‌اطمینانی مدیران یکی از ویژگی‌های رفتاری است که بر سیاست‌های مالی و عملیاتی شرکت‌ها‌ تأثیر می‌گذارد؛ بنابراین، هدف این پژوهش بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با وجه نقد نگهداری‌شده و همچنین، بررسی اثر بیش‌اطمینانی مدیران بر تغییرات صورت‌گرفته در سطح موجودی‌های نقد نگهداری‌شده، در واکنش به جریان‌های نقدی (حساسیت جریان نقدی وجه نقد) است. نمونۀ پژوهش شامل 127 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سال­های 1389 تا 1394 است. به‌منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش از الگوی رگرسیون چند‌متغیره و روش حداقل مربعات معمولی در مجموعۀ داده­های تابلویی استفاده شده است.‌‌ یافته‌های این پژوهش نشان می‌دهد‌ رابطۀ مثبت و معناداری بین بیش‌اطمینانی مدیران و وجه‌نقد نگهداری‌شده وجود دارد. همچنین، نتایج به‌دست آمده بیانگر آن است که بیش‌اطمینانی مدیران اثر مثبت و معناداری بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد دارد. به بیان دیگر، مدیران بیش‌اطمینان وجه نقد بیشتری از جریان‌های نقدی عملیاتی جاری را در شرکت ذخیره می‌کنند. این یافته‌ها مطابق با این دیدگاه است که مدیران بیش‌اطمینان هزینه‌های تأمین مالی آتی خارج از شرکت را بیش ‌از اندازه تلقی می‌کنند؛ بنابراین، سعی می‌کنند با نگهداری وجه نقد، سرمایه‌گذاری‌های پیش‌رو را از منابع داخلی شرکت تأمین مالی کنند.